《3.16最值得关注的十股名单 投资要点与风险提示(二)》是由大铁棍娱乐网（www.datiegun.com）编辑为你整理收集在【社会万象】栏目，于2016-03-16 15:23:12整理发布，希望对你有所帮助，可及时向我们反馈。
研究机构：申万宏源 评级：买入
事件：
公司与宁夏宝丰集团有限公司签署14 亿元组件销售合同，公司将向宁夏宝丰或其子公司销售单晶光伏组件。
公司拟通过全资子公司乐叶光伏科技有限公司与平顶山天安煤业股份有限公司合资成立项目公司，建设年产2GW 太阳能电池生产项目。
投资要点：
再签大额销售合同，持续高增长可期。宁夏宝丰集团即将开建的700MW 的光伏发电项目是全球单体最大的单晶电站以及全球最大的跟踪式农光互补光伏电站，预计于本年6 月底全部并网发电。公司将成为宝丰集团的单晶光伏组件供货商。该项目只是宝丰集团光伏规划的第一个阶段，二期300MW 与三期600MW 也在规划之中，公司有望与宝丰集团进行更深入的合作。目前公司已与林阳能源、招商新能源、中民新能等签订了9.6GW 单晶组件和3GW 硅片/电池片的战略合作协议，将于16-18 年分批执行，持续的大额订单将保障公司业绩的高速增长。
多方合作加速单晶产品扩产。此次公司与平顶山天安煤业股份有限公司合资成立项目公司，建设年产2GW 高效单晶硅电池项目，项目公司注册资本6 亿元，其中公司出资占比19.8%。目前公司具备单晶硅片产能约4.5GW，电池产能约400MW，组件产能约1GW。16 年公司陆续与衢州市、泰州市海陵区、银川、西安经开区、云南省政府等签订了单晶产能基地投资协议，此外公司于15 年12 月定增建设2GW高效单晶PERC 电池项目及2GW 高效单晶组件项目。16 年底公司硅片、电池、组件产能将达到 6GW、1.5GW、4GW，强化公司单晶市场龙头地位。
高效化路径明确，单晶替代将加速到来。16 年光伏上网电价大幅下调，以及政策不断利好分布式光伏，未来光伏降本增效将更加受到重视。而单晶高效组件能够从整体上降低光伏电站成本，单晶替代将不可逆转。目前，产业上、中游已明显加速单晶产能的扩张，对单晶认可度不断提升。随着单晶组件的成本进一步下降，后续将会有更多运营商考虑选用单晶组件。我们认为光伏高效化路径明确，单晶的市占率将进一步提高。
盈利预测与估值： 我们认为公司为全球单晶产业链龙头，受益于单晶战略的快速推进，业绩将持续加速释放，维持盈利预测，预计公司15-17 年净利润分别为5.03、8.71、10.89 亿元，对应EPS 分别为0.28、0.49、0.61 元/股，当前股价对应的PE 分别为41 倍、24 倍、19 倍，维持“买入”评级。
兄弟科技：维生素B1价格大涨，业绩明显改善
研究机构：国信证券 评级：买入
维生素B1 价格大涨，业绩大幅提升，“买入”评级
维生素B1 价格处于上涨阶段，未来继续上涨的概率比较高，维生素B3 处于盈利底部，在维生素景气整体提升阶段，我们判断未来价格上涨的概率比较高，受益于维生素B1 价格的大幅提升，预计2016、2017 年的EPS 为0.55、0.69元，给予“买入”评级。
受益于维生素B1 价格大涨，第一季度业绩暴涨1.5 倍以上
公布2016 年第一季度的业绩预告，预计第一季度归属上市公司股东的净利润为：3253.60 万-3644.03 万，同比增长150%-180%，业绩大幅提升的关键因素是维生素B1 的价格出现了明显的上涨导致维生素的毛利率大幅提升。从销量来看，公司现有维生素B1 的产能为3200 吨，年销量大约为1500 吨左右，从产品价格来看，2014 年开始维生素B1 的价格开始上涨，从106 元/kg 一直上涨到2016 年初的315 元/kg，伴随着维生素B1 的价格持续上涨，盈利能力出现了明显的回升，从2014 年年初的小幅亏损到2016 年初大约40%的毛利率水平。
预计后市维生素B1 的价格会持续提升
从需求来看，全球维生素B1 的需求量大约为9000 吨左右，年均增速大约为3%-5%左右，从供给来看，全球维生素B1 的生产企业比较少，主要是江西天新药业、湖北华中药业、兄弟科技、帝斯曼等，行业集中度非常高，同时维生素的添加比例为5g/吨，下游客户的成本占比也非常低，因此提价阻力相对比较小，未来随着环保因素的逐步严格，我们判断维生素的供应不会出现明显扩张，维生素B1 价格持续提升的概率非常高。
丰富维生素品种，做大维生素规模
公司通过非公开发行募集资金新建了1.3 万吨维生素B3，同时配套2 万吨3-氰基吡啶，3-氰基吡啶是维生素B3 的关键原料，实现核心原材料的自主生产，有利于增强公司的综合竞争力。公司还新建了5000 吨的维生素B5，未来公司将形成以维生素K3、维生素B1、维生素B3、维生素B5 为主的系列化维生素产品结构平台，充分满足公司客户对多样化维生素产品的需求。
风险提示
维生素B1 的价格上涨幅度低于预期。
