《3.16最值得关注的十股名单 投资要点与风险提示(五)》是由大铁棍娱乐网（www.datiegun.com）编辑为你整理收集在【社会万象】栏目，于2016-03-16 15:23:12整理发布，希望对你有所帮助，可及时向我们反馈。
风险因素
宏观经济致需求受限或支付困难;原材料价格变动超预期;订单获取或执行进度低于预期;危废项目进度不确定性;应收账款回收等。
维持“买入”评级
此次收购对于公司进一步强化长三角危废布局战略意义显著，但由于上海长盈即将实施技改扩产，我们认为短期对公司业绩影响较为有限(或主要体现在2018 年)，因此暂维持公司2015~2017 年EPS0.48/1.02/1.38 元盈利预测不变，目前股价对应P/E 为69/32/24 倍。
综合考虑公司焚烧烟气净化优势突出且订单充裕助推业绩提速(预计2016~2017 年CAGR>70%)，长三角危废布局渐成并有望继续推进外延发展战略，目前较小市值(约40亿)提供较大业绩及估值弹性等因素，并参考行业估值水平，给予2016 年40 倍P/E，目标价40.9 元，维持“买入”评级。
九强生物：与“巨人同行”续篇~罗氏签订产品购销协议
研究机构：海通证券 评级：买入
投资要点：
事件：
公司公告与罗氏诊断签订生化试剂采购协议。协议约定罗氏按约定向九强生物购买产品并进行销售，罗氏经销区域为全国，协议有效期开始，两年内生效。
点评：
继上次公司与雅培公司签订55 项生化试剂技术转让合作协议，率先打响诊断领域国际化转让授权第一枪，本次公司与罗氏签订生化试剂采购协议，充分体现了公司的产品研发、质量控制处于行业一流水平，得到国际巨头认可。
我们认为，与雅培、罗氏的合作为公司未来拓展国际市场奠定了基础，未来会对业绩产生积极正面的影响。
推荐理由总结：
(1)我们看好生化检测不可替代。随着分级诊疗推行，医保控费，继续看好生化检测前景。随着仪器，材料，技术的进步，越来越多的项目可以用生化检测，从成本低廉出发，我们认为生化检测不可替代，在度过近两年的低谷后有望逆袭。
(2)我们看好公司未来业绩持续增长。1：公司具备齐全的生化试剂产品线，产品质量在卫生部临床实验中心的室间质评中名列前茅;2：公司已形成覆盖全国的营销网络，公司产品在重点医院的使用率高，三甲医院的覆盖率达到了70%;3：公司积极寻求与生化仪器公司、国际诊断巨头公司合作，15 年和迈瑞就生化分析仪购销及OEM 产品合作事宜签署《框架合作协议》，公司未来将完成试剂提供商到生化试剂整体解决方案提供商的转变;公司与罗氏产品购销协议，是积极贯彻“与巨人同行发展战略”的体现，继续巩固了公司在生化领域的领先地位。
给予“买入”评级，目标价50 元。预计2015-2017 年EPS 分别为0.98、1.22、1.53 元，考虑到同类可比公司2016 年估值29 倍，由于公司存在外延并购预期，可享有一定估值溢价，给予2016 年PE 为41X，目标价50 元，维持 “买入”评级。
风险提示：新产品研发风险，现有产品市场竞争风险。
星宇股份：主业发展稳健，新业务拓展值得期待
研究机构：东北证券 评级：买入
事件：公司于3月14 日晚间发布2015 年年报。全年公司实现营业收入24.68 亿元，同比增长22.40%;实现归母公司股东净利润2.93 亿元，同比增长7.62%。EPS 为1.22 元。
点评：
营收增速远高于行业，市场份额持续扩大。2015 年汽车销量同比增长4.68%，乘用车销量同比增长7.30%，公司营收增速远高于行业体现公司不断扩大的市场分额。未来公司仍将在提升老客户收入的基础上不断拓展新客户，同时推进吉林和佛山工厂产能的扩张，预计公司的市场份额将继续提升。
行业低迷造成费用率上升，产品、客户结构持续优化将提升利润率。
2015 年公司毛利率为23.46%，净利率为11.90%，同比分别下降0.59和1.61 个百分点，主要是由于整体行业低迷带来整车厂官降潮，导致零部件行业整体利润率下滑。公司已主动开始控制订单的毛利率水平，同时随着未来客户结构(中高端客户比例增加)和产品结构(前大灯、LED 大灯渗透率增加)的优化，公司利润水平有望持续回升。
巩固主业竞争优势，积极拓展汽车电业与后市场业务。未来五年将是公司第三个五年规划，在通过加深与现有客户关系、优化产品结构、提升车灯先进技术、开拓高端客户和国际市场、适度增加产能并优化布局等措施以巩固主业优势的基础上，公司将不断拓展汽车电子业务和汽车后市场业务，积极谋求互利共赢的合作模式，寻找合适的收购标的。
投资评级：我们预测，公司2016-2018 年的EPS 为1.45 元、1.76 元、2.06 元，维持 “买入”评级。
风险提示：经济持续低迷;汽车行业增速下降过快;公司客户拓展不达预期。
全筑股份：深耕住宅全装修主业，业务发展遍布全国
研究机构：信达证券 评级：买入
事件：全筑股份发布年报，2015年实现营业收入21.85亿元，同比增长20.59%;实现归属于上市公司股东的净利润8253.25万元，同比增长10.03%;EPS0.55 元;业绩符合预期。
点评：
业务收入增长符合预期，华北、西北地区业务快速发展：公司2015 年实现营业收入21.85 亿元，同比增长21.85%。公装施工业务实现营业收入20.66亿元，同比增长21.62%，占营业总收入的比重约为95%，其中公装施工业务中的住宅全装修业务占营业收入比重达80%以上。其他业务包括家装施工、设计业务、家具业务等，营收占比约5.42%，同比增长5.21%。分地区看，华东地区业务收入占比约52%，同比增长9.53%;东北地区业务收入占比约15%，同比增长6.31%;华北地区和西北地区业务增长迅猛，营业收入占比分别为13%和8%，分别同比增长407%和166%。
深耕住宅全装修，公司毛利率维持稳定：公司深耕住宅全装修业务，并在该业务上维持了稳定的毛利率水平。2015年营业销售毛利率为13.54%，与上年基本持平。其中，公装施工业务毛利率为12.81%，比上年增长2.13 个百分点。公司三项费用率保持较低水平，管理费用率为2.38%，销售费用率为1.02%，财务费用率为0.86%，三项费用合计占营业收入的5.48%，比上年同期增加1.22 个百分点。实现归属于上市公司股东的净利润8253.25 万元，同比增长10.03%，净利润增长水平低于营收增长水平主要是由于费用和资产减值损失占比略有提升。
拓展定制化菜单式服务，实现客户个性化需求的标准化：由于消费者始终认为全装修住宅无法满足自身个性化需求，而完全个性化的产品或服务因无法实现规模经济而影响公司的业务扩展及盈利水平。为有效平衡公司标准化和消费者个性化之间的矛盾，公司基于长久以来住宅全装修项目积累的大量数据和经验，将装修设计方案各组成部分拆分为SKU产品并将其数据化，形成数据库，并将房地产开发企业或消费者的个性化需求加以分析计算，最终以标准化、定制化的菜单式服务为消费者提供整体解决方案。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2016-2018 年每股收益分别为0.63 元、0.72 元和0.74 元。考虑到公司在住宅全装修领域的龙头地位及未来的成长性，我们维持对公司的“买入”评级。
风险因素：对恒大地产存在单一客户依赖过大风险;全装修增长低于预期;互联网家装业务推进速度低于预期;房地产市场景气度下滑。
