《范冰冰进股市 拣钱8亿股市如戏全靠演技(二)》是由大铁棍娱乐网（www.datiegun.com）编辑为你整理收集在【社会万象】栏目，于2016-04-07 13:55:00整理发布，希望对你有所帮助，可及时向我们反馈。
达到“重大资产重组”要满足以下三条标注之一：收购价或收购标的总资产(乘以收购比例)超过上市公司总资产的50%;标的营收占比超过50%;收购价或收购标的净资产(乘以收购比例)占比超过上市公司净资产50%且高于5000万元。
作为一家新成立的公司，营收要达标显然很难，毕竟唐德影视去年的净利润是1.12亿元，那么只能看收购价与资产的关系。截至2015年底，唐德影视的总资产、净资产分别是14.8亿元、8.7亿元，所以，爱美神51%股份起始定价为7.4亿元或4.35亿元，即使取较低值爱美神公司的估值最少为 8.5亿元。
依照此判断，范爷此次交易至少入手4.35亿元现金。
易引发流动性风险
华夏时报报道称，截至去年三季度末，范冰冰持有129万股，位列唐德影视的前十大股东，而范冰冰更重要的一个身份则是唐德影视的签约艺人，这一合约的有效期截止到2015年3月份。
就在范冰冰和唐德影视合约终止后不久，范冰冰就以其自身和其母亲的身份注册了爱美神影视。根据工商登记资料显示，该公司最终的核准日期是2016年1月29日。
仅仅两个月之后，这家注册资本只有300万元的公司，就以比肩唐德影视的估值反手卖给了唐德影视，而唐德影视成立至今已经运营将近10年，资产规模14.8亿元，市值规模则超过100亿元。
“我自认为在中国影视界是一个比较懂金融的人，在这个行业里感同身受的是，现在影视制作的艰难，比如电影投资中导演和明星高昂的价格带来的制作成本的风险。”阿里影业副总裁徐远翔在3月30日谈及影视产业资本化浪潮的风险时认为，目前很多影视公司并入上市公司所存在的业绩对赌，编剧、导演或艺人不再收取片酬而是和公司资本绑定，这些都将产生极大风险。
对于这种风险，按照易凯资本创始人王冉给出的分析，明星股东化无非就是明星把个人收入转变为公司收入，而这部分收入大部分可以直接转化为利润，这些利润乘上目前市场上同行的12倍到15倍左右的市盈率再卖给上市公司，明星卖掉自己的全部或部分股份完成自我价值的放大和提前回收。
这种股权杠杆收购的风险在于，对于被收购明星持股公司，交易对价主要是股权和少量现金流，如果这些明星持股公司没有得到足够的现金回流，很容易出现流动性风险，而这种风险一旦发生，会反向通过一系列杠杆传导至二级市场。
徐远翔分析认为，很多公司为了卖一个好价钱，就每年按照一亿、两亿的业绩对赌，然而一旦出现自身财力问题或者投资项目巨大亏损，会给投资商带来很大的金融压力。
股民被指成泡沫埋单者
据澎湃新闻，唐德影视对于范冰冰的绑定已经进入“2.0时代”，此前公司借助的是股权绑定。
唐德影视在2015年2月份上市，当下股价约为每股65元，在诸多明星股东中，范冰冰领衔，以129万股的持股数成为第十大股东，股份账面市值7000万元，她在2011年入股时，基本上用白菜价购得上述股份，花费也就85.6万元。
借助范冰冰主演的《武媚娘传奇》，唐德影视才捞够了上市的资本，公司的招股书也曾披露留住范冰冰有多重要：《武媚娘传奇》在2014年贡献的销售收入为2.68亿元，占当年公司总营收的71.51%，另外，公司还拥有范冰冰独家电视剧代理、非独家电影代理权，按照影视剧收入的10%，提取演艺经纪代理费。
这种绑定明星方式的转变，最早可以参考华谊兄弟。上市前，该公司曾授予了导演冯小刚3%的股票，冯小刚后逐步套现，也曾一度出走华谊兄弟，去年11月，华谊兄弟宣布以10.5亿元的股权转让价款收购冯小刚旗下公司 70%的股权。借此，华谊兄弟也绑定了《手机2》、《非诚勿扰3》等项目。
在冯小刚之前，华谊兄弟宣布7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视(同样是刚成立)70%的股权，浙江东阳浩瀚影视的股东主要是李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫等六明星，而这些艺人也实际是华谊兄弟签约艺人。
易凯资本创始人王冉近期评价此类现象时称，明星和导演成立公司或者入股影视公司，把个人收入的很大一部分(远超过正常经纪公司分成比例)转变为公司的收入，这收入几乎可以直接转化为利润，利润在资本市场上又立即被市盈率放大了很多倍卖给A股公司或投资人。
在此情况下，对影视公司来说，本来的成本不仅不再是成本，而且变成了收入，这一进一出，亏的转为盈利，盈利的变成赚疯;对这些大牌艺人或者导演来说，付出了一两年的劳动拿回了六到十年的钱，虽然后面还会有一些绑定的义务，但那些都是未来，眼前的利益先装进兜再说。
在此逻辑之下，也难怪有人称，A股股民成了此次唐德影视所制造泡沫的埋单者。
