《2016富人榜 新晋首富王思聪揭秘王思聪到底挣了多少钱(二)》是由大铁棍娱乐网（www.datiegun.com）编辑为你整理收集在【新闻热点】栏目，于2016-05-04 15:19:12整理发布，希望对你有所帮助，可及时向我们反馈。
“境外种花、A股结果”的例子是先导智能(300450)。2014年1月，Bo Sun将其持有的紫盈国际(HK注册)的全部股份转让给Prometheus Capital。而紫盈国际持有先导智能5万美元出资额，折合股份为172.89万股，占比3.39%。2015年5月18日，先导智能转场内地上市，发行价为21.21元/股，首日上涨44%后，连续十几个涨停，到2015年末，每股股价达到了199.05元，王思聪上市时持有的172.89万股市值高达3.44亿元。
苦于招股书中并未披露紫盈国际的转让价格，我们不清楚王思聪的实际入股成本，但就算其2014年的入股价与2015年先导智能的上市发行价相当，普思资本的收益也将达到3亿元。这笔几乎没有舆论关注的项目，才是普思资本目前账面收益最高的项目。
即使是此前一度产生账面亏损的英雄互娱项目，针对高价入股，普思投资也已给自己加上了一道回报保险措施：如果英雄互娱2016年净利润未达到5 亿元，普思投资有权要求其董事长应书岭等按照8%年化收益率赎回该投资股权。2016年4月28日，英雄互娱出现了数笔协议成交，价格区间位于 150-160元/股，总成交金额2512万元，如以此收盘价计算，王思聪在此项目收益已近翻倍。
曲线投资?
福寿园、天鸽控股基石投资者身份成谜
2013年，由于A股市场关闭IPO长达一整年时间，普思投资在境外市场寻找投资机遇。根据报道，普思资本尝试以战略投资者身份投资港股，包括殡葬业第一股福寿园、天鸽控股等，尤其是福寿园，由于具备足够吸引眼球的题材及高毛利稳增长的突出特点，这一特色标的也经常被归纳为体现王思聪投资能力的标志性项目。
然而奇怪的是，我们在这两家公司招股信息所披露的战略投资者名单中，均未能找到普思投资或Prometheus Capital的直接信息。
根据公告，天鸽控股的十名基础投资者分别是：奇虎360、Brilliant Pegasus(其控股股东为Liu Shen先生，一名专注于中国TMT公司投资的私人投资者)、Global Prosper(席时伟控股，铁人网络CEO)、康健企业咨询(康健下属康健国际医疗在香港上市)、Golden Worldwide(由Chen Zhiying女士全资拥有，其为上海立功股权投资管理中心合伙人)、胡坚(青稞酒业第二大股东)、瑞轩科技(台湾上市公司)、新通教育(浙江新通留学旗下公司)、李瑞杰(中青宝(22.870, -0.07, -0.31%)董事长)。
从背景排查中可以发现，普思投资不太可能借道上述九位基础投资者，那么剩下唯一可能的或是西京投资管理(香港)有限公司。天鸽控股招股书进一步透露，西京乃作为代理代表其客户(Atlantis China Star Fund Limited、Atlantis China Fund及Riverwood China Growth Fund)及以客户酌情投资经理身份订立基础投资协议。在投资界，西京大名鼎鼎，其主席刘央被媒体冠以“香港女股神”、“中国版女巴菲特”等称号，普思资本与西京投资的基金间会不会存在关联呢?
同样的，在福寿园上市公告中，获得配售的基石投资者分别是Green Heaven Investment Holdings Limited、信达国际资产管理有限公司、中国信达(香港)资产管理有限公司、崇天资本(Farallon)，它们分别认购5820.3万股、582万股、1746.1万股、2328.2万股。
这其中，Green Heaven是凯雷亚洲成长基金IV(Carlyle Asia Growth Partners IV， L.P.)及CAGP IV Co-Investment， L.P.(CAGP IV Coinvest)共同拥有的投资实体，信达国际、中国信达均为信达国际控股(00111.HK)旗下的资产管理公司，崇天资本则是国际知名对冲基金。
从上述公开资料来看，普思投资或是Prometheus Capital似乎并没有直接成为福寿园、天鸽控股的基石投资者，那么，它是否通过这些资产管理机构进行了投资?我们从普思所称的一个并购退出项目GDC(环球数码创意)发现了交叉线索。
GDC于2014年9月被华谊兄弟的子公司华谊国际收购。按照华谊兄弟当时披露的交易公告，向华谊国际出售GDC股份的有三家公司，CAG Digital Investment Holdings Limited、Mighty Capital Limited(某自然人控股)、Sweet Light(HK)Limited(云锋基金控制)。其中，CAG Digital Investment Holdings Limited也是一家由凯雷亚洲增长基金IV以及CAGP IV Coinvest控制的投资主体。
在福寿园、环球数码创意的投资者中，都没有普思投资本身，却都出现了凯雷亚洲成长基金IV控制的投资主体，因此，普思资本对这两个公司的投资，或有很大概率是通过凯雷基金来进行的。其对于天鸽控股的投资，或许也是类似情况：西京是天鸽控股的基石投资者，而王思聪或普思资本可能是西京投资旗下基金的LP。
由于普思资本扮演类似于王健林家族基金的角色，其不仅可以自己直接去投资项目，也可以以LP身份投资家族外的PE基金，享受专业GP带来的收益，这逻辑本身无可厚非，但如果是家族外GP的投资项目，其是否合适嫁接到自身的投资列表中呢?
明星项目在手，财富后劲儿可观
在普思资本拿下的诸多项目中，都能看到万达集团在背后的默默支持。比如汉拿山烤肉，2009年，汉拿山首家位于万达广场的北京石景山万达店开业(就是王思聪开烟酒商店的那个万达广场)，之后汉拿山与万达集团建立了战略伙伴关系，并依靠万达集团快速扩张。而棕榈园林在达德厚鑫参与定增之后，也被分析师指可能借助股东资源，与万达展开合作。环球数码创意科技、九好办公集团等都有极大概率与万达集团本身存在合作。
还有一点，在普思资本的未上市项目中，有许多是明星项目，想要投资的门槛甚至可以说非常高。如国内人较为熟知的大众点评，在和美团合并之前估值已经达到了40亿美元，合并后的集团估值达到了170亿美元，背后资本都是BAT这种级别，而非普通投资机构可以得手的项目。
另一家值得特别指出的项目是美国的一家大数据分析公司Palantir。其能够整合不同类型的巨量/全体数据，包括财务数据、DNA样本、语音、录像片段及世界地图等，并全程依托算法自行并及时地完成分析。其成立初期客户一直是美国情报机构，后来也主要以政府+金融机构为客户群体，数据库里掌握着众多核心情报信息。目前Palantir已经历了七八轮融资，最新一轮融资4.5亿美元，估值也已经高达202亿美元。对于这样的企业，中国资本潜入其中的难度可想而知，不知普思是直接对其投资，还是以某基金的LP身份进入?
单独计算7个已上市项目(含九好集团)的市值，普思2015年末的持股市值约7.52亿元(对应的项目成本约2.46亿元，其中先导智能入股成本按发行价预估)，账面浮盈5亿元;但若扣除先导智能，已上市项目的成本和市值将变成2亿元、4亿元，账面浮盈2亿元。
对于王思聪本人而言，已上市项目市值7.52亿元，还持有数个估值正在上涨的独角兽项目，财富增值的后劲儿仍属可观。如乐逗游戏于2015年中启动私有化，并在今年1月，以14美元/ ADS的价格达成最终的私有化协议，普思资本作为私有化财团参与方之一，私有化完成后将获取其5.82%股权。如果乐逗成功回到A股，按时下的行情，王思聪的持股市值又能小小爆发一回。
再如时下极热门的乐视体育，在万达集团领衔A轮融资后，云锋基金与普思投资跟投A+轮。据财经网报道，这两轮融资总额达到了8亿元，对应乐视体育估值28亿元，其中万达集团和普思投资合计占股11.49%(对应成本约3.2亿元)，云锋基金持股7.82%。而在刚刚结束的B轮融资中，乐视体育融资80亿元，对应215亿元估值。这意味着，A轮结束时的乐视体育老股东们持股到了B轮，28亿元的估值此时已经上涨到了135亿元，账面产生了3.82 倍的收益，万达集团和普思投资原本11.49%的持股占比，到了B轮尽管稀释到7.21%(11.49*135/215)，但估值也上升到了15.5亿元。
即使出于慎重，将王思聪手头所有未上市的十几家项目的账面价值最保守地评估为4-5亿元，合并已上市项目的7.52亿元市值，王思聪本人名下的财富估值也有约12亿元。加上其在万达集团、万达院线中的持股，这个中国最富盛名的富二代身家合计已经达到了63亿元，即使单列，也接近今年65亿元的新财富500富人榜上榜门槛了。
此外，王思聪本人在电竞、娱乐类别的产业链布局也是一大看点。其从个人兴趣出发，创立IG电子竞技俱乐部，虽然还在烧钱的过程中，但战绩已有声有色。
据英雄互娱董事长应书岭透露，王思聪将电竞理解为体育、娱乐、游戏甚至O2O的交叉点，普思资本目前投资的许多项目都是围绕这一领域展开：游戏类的乐逗游戏、云游控股，视频分发平台ImbaTV、移动视频直播平台Machipopo，网吧连锁企业网鱼网咖，再到近期入股的英雄互娱主业为手游研发发行及移动电竞赛事组织等。而最新由IT桔子发布的消息，2016年4月，上海钛度智能科技有限公司完成A轮千万元融资，由普思资本领投，钛度智能由电子竞技世界冠军“人皇SKY”李晓峰创立，专注电竞装备研发制造，已推出的产品为主打电竞概念的钛度鼠标。
体育和娱乐方面的布局也都可以归纳在这一产业链思维中。从工商资料来看，万达进入乐视体育之时，特意为王思聪争取到了乐视体育的董事席位，其可以与贾跃亭、雷振剑等大佬同台共舞了。2016年3月，普思投资参与北京鹰雄榜体育文化发展有限公司的天使轮融资，鹰雄榜目前是国内综合搏击运动(MMA)的领军企业。
2015年8月，王思聪公开宣布签约韩国美少女组合T-ara，并成立经纪公司香蕉计划。从图2的架构也可以看出，在其设想中，香蕉计划将涵盖体育文化、演出经纪、电子游戏、音乐等一系列业务，这些也将与其投资的诸多项目产生协同效应。
左手入股上市平台，右手持股产业链上下游企业，这其中的催化酶反应挺值得期待。2015年9月12日，英雄互娱举办了一场“周年庆暨英雄联赛精英邀请赛”(移动电竞联赛)。在邀请赛结束后，应书岭在微信朋友圈中特别致谢“感谢香蕉计划，感谢Imba TV，感谢斗鱼”，英雄互娱、香蕉计划与Imba TV均为王思聪投资或创立的企业。而王思聪前脚入股英雄互娱，后脚参与Imba TV的B轮融资。2016年2月，英雄互娱通过旗下产业基金投资Imba TV，并将其更名为英雄传媒，后者估值由此上升到10亿元。
拥有网红这一标签，王思聪也不遗余力为相关企业站台，如在斗鱼TV上直播与周杰伦战队的赛事;组建熊猫TV后积极呼吁大佬前来投资，担任CEO 时也尽心尽力从斗鱼挖主播、到韩国选角，甚至力邀Anglababy担任女主播，而与人斗富为女主播一夜豪掷十万金的易传播事件也发生在这一平台上。王思聪甚至不吝于消费自己，在为《疯狂动物城》中的树懒献声配音之后，由于华策影视(26.800, -0.43, -1.58%)与万达达成合作，王思聪也得到了华策拍摄的电影中的一个角色。
令人不解的资产负债表
在炫目表象之下，普思资本也有令人不解之处，比如，从资产负债表看，其直到2014年还未实现盈利—在九好集团借壳鞍重股份(002667)的预案公告中，披露了普思投资未经审计的财务报表，显示其不仅亏损，且还是负资产(图3)：2014年其总资产2.66亿元，负债却达到3亿元，净资产为负 3527.82万元;当年营收为0，净亏损2589万元。
假如普思只是一家普通PE，那么考虑到其2009年即宣告成立，按照国内5+2的PE基金存续期限，2014年营收还为0很难说得过去，王思聪作为私募基金管理人的身份也恐会比较尴尬。
但是，由于普思与一般PE/VC不同，相当于家族基金的性质，GP与LP身份合二为一，并不是通过有限合伙企业的性质去投资。从能够确认的项目来看，北京普思投资有限公司直接持股九好集团、英雄互娱、乐视体育、鹰雄榜等，因此，其亏损原因有待研究。大致来看，可能一是其管理团队的薪酬水平较高，收益难以覆盖成本;二是普思投资与Prometheus Capital分开单独核算，利润回报最丰厚的先导智能正是由Prometheus Capital控股的紫盈国际持有，因此内地注册的普思投资陷于亏损。
或许，和王思聪一样，普思资本也是个会发光的矛盾体。不过，对于一个尚未到而立之年的网红青年来说，如果解决了正现金流这道难题，这一切，似乎还算美满。
